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圣濟堂擬剝離化工業務 大健康扛旗面臨挑戰

  圣濟堂近期剝離已投資10億的桐梓化工,彰顯其向大健康產業轉型的決心。而另一層面,圣濟堂已然深受桐梓化工所累,后者凈利潤常年為負。此前,圣濟堂曾出售盈利能力良好的天安藥業,以專注發展桐梓化工。在桐梓化工不斷虧損的同時,天安藥業則成為新東家的主要盈利源之一。此番轉型大健康,圣濟堂這局棋能被盤活嗎?

  雖然現存的醫藥版塊營收乏力,但貴州圣濟堂醫藥產業股份有限公司(600227.SH,下稱“圣濟堂”)仍然決定朝此方向轉型。

  日前,圣濟堂發布公告,擬出售子公司貴州赤天化桐梓化工有限公司(下稱“桐梓化工”)100%股權。圣濟堂為“醫藥+化工”雙主業發展的公司,而桐梓化工為其化工業務的主要生產經營方,該資產出售后,代表著圣濟堂將轉型為一家醫藥業務單一驅動的公司。

  然對比化工業務,圣濟堂的醫藥業務似乎并無優勢。2019年上半年,前者營收總額7.3億元,后者則營收1.8億元,且醫藥業務還面臨醫療政策高壓。該項交易亦影響了圣濟堂2019年的業績。據其業績預告,預計2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損17億元。究其原因,圣濟堂稱因2019年前三季度對桐梓化工計提資產減值準備16億元,導致公司第三季度凈利潤減少16億元,全年業績由盈轉虧。

  出售化工業務

  12月21日,圣濟堂發布《關于籌劃重大資產出售的提示性公告》,擬通過在產權交易所公開掛牌的方式,轉讓其所持有的桐梓化工100%股權,最終交易價格以公開掛牌結果為準。

圖片來源:圣濟堂公告

圖片來源:圣濟堂公告

  就交易原因,圣濟堂稱受上游原材料(煤)價格上漲以及下游產品價格大幅波動等因素的影響,加之經濟增速放緩、消費需求下行、環保監管趨嚴,公司目前化工業務經營業績在短期內仍面臨較大不確定性,拖累公司整體經營業績;谔嵘究沙掷m經營和發展能力,優化上市公司的資產,維護股東利益而作此決策。

  桐梓化工為圣濟堂全資子公司,成立于2007年,于2012年建成投產,主要產品規模為年產52萬噸尿素、30萬噸甲醇。據圣濟堂披露的財務數據所示,桐梓化工投產以來,雖然營收保持增長,但凈利潤則持續虧損。

數據來源:wind

數據來源:wind

  截至2019年9月30日,桐梓化工負債總額18億元,資產凈額7億元。圣濟堂在第三季度對該資產做了減值測試并計提資產減值準備,據中聯資產評估集團有限公司出具的評估報告顯示,該項資產的可回收價值為23億元,長期資產計提減值準備16億元,計提減值后資產總額為26億元,減值率為39%。

  轉型大健康

  上述交易完成后,圣濟堂將轉型為以“大健康”業務為單一主業,形成“醫藥+醫療+再生醫學”三位一體業務結構的上市公司。而在此之前,圣濟堂曾在醫藥及化工主業抉擇上搖擺。

  圣濟堂原名貴州赤天化股份有限公司(下稱“赤天化”)。赤天化于1998年成立,于2000年上市,主業為化肥化工業務。在2016年,赤天化通過實施重大資產重組,發行股份購買貴州漁陽貿易有限公司持有的貴州圣濟堂制藥有限公司(下稱“圣濟堂制藥”)100%股權,在原有業務基礎上新增了醫藥制藥業務。在2018年,赤天化更名為圣濟堂。

  圣濟堂并非在完成此次收購后,方開展醫藥業務。早在2002年,圣濟堂便以52%的股權比例,持有貴州天安藥業股份有限公司(下稱“天安藥業”),后續該持股比例增至55%。

  天安藥業成立于2002年,為圣濟堂及貴州天安藥業有限責任公司的合資公司,主營業務為生產、銷售作用于糖尿病的片劑及硬膠囊劑。對比持續虧損的桐梓化工,天安藥業盈利性良好。

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