您所在的位置:紅商網·新零售陣線 >> 好公司頻道 >> 正文
左手理財右手發債 裕同科技存貨大增流動性趨緊

  近日裕同科技就公司的可轉債發行最新動態發布了公告,裕同科技需要做好公司可轉債上發審會的準備,這標志著裕同科技籌備近一年的可轉債發行即將上會。與此同時,裕同科技還公布了一筆不超過4.5億元的理財計劃,公司計劃在未來12個內用不超過4.5億元的閑置資金用于購買理財產品。

  值得注意的是,裕同科技2016年發行的8億元債券才剛到期,公司開始了回購流程。裕同科技三季度報顯示,公司短期負債高達20億,貨幣資金僅有14.69億元,此外即將到期的2016年債券讓裕同科技的一年內到期的非流動負債達到9億元余元。從賬面來看,裕同科技的流動性存在一定壓力。此外,相關資料顯示裕同科技12月份首發股份將要解禁。

  下游市場調整盈利能力承壓,新客戶拖累公司周轉率

  資料顯示,裕同科技主要從事紙質印刷包裝產品的研發、生產與銷售,并為客戶提供創意設計、材料研發、結構設計、大數據服務、第三方采購、倉儲管理和物流配送等一體化深度服務。近年來,裕同科技未披露其前五大客戶相關信息,不過就裕同科技招股書披露的信息顯示,在2016年裕同科技上市之時,其收入的50%以上來自于富士康、和碩以及華為等消費電子相關企業。

  據wind數據庫資料顯示(見上圖),國內手機當月出貨量在2016年12達到單月出貨6.32億部后,剔除周期性波動影響外,國內手機當月出貨量已連續20多個月下降。截至2019年10月,國內手機當月出貨量為3.60億部與2018年10月份相比,仍減少了6.65%,這一下跌趨勢目前無止跌跡象。在筆記本電腦以及平板電腦領域,其出貨量也呈下降趨勢。

  下游消費電子行業調整,裕同科技不可避免將受到影響。裕同科技相關財報顯示,2017年、2018年公司營收增速有所放緩,2016年裕同科技營收同比增長29.20%,但到了2019年三季度,裕同科技的營收增速僅為16.35%。裕同科技的歸母凈利潤增速減緩更為明顯,2016年裕同科技歸母凈利潤同比增長32.91%,而到了2018年末,雖然裕同科技的營收仍保持著增長,但其歸母凈利潤同比僅增長了1.47%,2019年三季度,雖然裕同科技的歸母凈利潤增速有所上漲,但只有12.13%,明顯低于裕同科技營收的增長。裕同科技的凈利潤率一定程度受到了下游市場調整的影響,截至2019年三季度,裕同科技的凈利潤率為9.88%,與2016年末的15.84%相比,大幅減少。

  為了應對下游消費電子市場調整對公司造成的不利影響,裕同科技也在積極開拓新客戶。將裕同科技2019年半年報披露的客戶信息與其2016年披露的招股書信息做對比;可以看出,近年來裕同科技新客戶開發效果明顯,新增了像聯合利華這類化妝品客戶、水井坊這類白酒品牌還積極開拓了海外客戶。積極開拓新客戶有效的保障了裕同科技的營收與利潤穩定,不過與高周轉的消費電子行業相比,新開拓的客戶拖累了裕同科技的周轉率,其存貨周轉天數由2016年末的34.87天增加到2018年的48.52天,增加了近4成,其總資產周轉次數也大幅減少,由2016年末的0.93次/年減少到2019年三季度的0.55次/年,也變化了近4成。

  低周轉占用資金,高負債施壓流動性

  裕同科技的存貨周轉天數大幅增加,無疑會降低其資金周轉速度,造成公司大量資金積壓在存貨上,從而影響公司的資產周轉率,最終改變了裕同科技的資產結構,使得裕同科技的資產負債率大幅上漲。

  資料顯示,裕同科技的存貨已由2016年的4.30億元上漲到2019年三季度的10.27億元,上漲了2.39倍。與此同時,裕同科技的應收款與應收票據也大幅上漲,2016年末,裕同科技的應收款與應收票據規模為28.97億元,而到了2019年三季度,裕同科技的應收款與應收票據已增加到36.39億元,增長了25.61%。

  大幅增加的存貨與應收款占用了裕同科技的現金流,使得裕同科技的負債,尤其是短期負債大幅增加。2016年末裕同科技的短期負債僅為8.35億元,而截至2019年三季度,裕同科技的短期負債已達20.03億元。值得注意的是,2019年9月裕同科技在2016年發行的8億元債券到期,使得裕同科技形成了9億元多元的一年內到期的非流動負債。針對裕同科技短期負債大幅上漲的情況,《投資者服務》也咨詢了裕同科技董秘辦,不過對方未予回復。

2頁 [1] [2] 下一頁 

搜索更多: 裕同科技






太阳城彩票app下载 江苏十一选五开奖 27青海快三开奖详情 云南时时彩常用走势图 今日黄金股票行情走 体彩p3胆码家彩网 双彩网开奖结果查询 股票配资平台搭建 助赢幸运飞艇资料计划软件 快3怎么算中奖 中孚实业股票行情